投資之眼 學以致富

　中央銀行緊縮資金奏效，昨日標售1000億元364天期定存單，得標利率站上1％，來到1.01％，創下去年4月開始標售以來高點，投標倍數則為2.77倍。

　為收攏市場過多游資，中央銀行從去年4月開始，連續15個月標售364天期定存單1,000億元，不過，由於央行逐步升息，加上市場預期通膨加溫後，調升利率的腳步會更快，因此推高定存單標售利率，券商主管認為，目前市場各項利率紛紛上揚，已經為央行6月30日升息營造有利環境，也不排除擴大幅度，加速導正負利率情況。

　根據主計處資料，5月份CPI年增率為1.66％，跟一年期定存利率1.3％相比，仍有0.36個百分點的差距，且下半年物價壓力恐更重，因此央行從上月起，加速拉抬短率，隔夜拆款利率快速上揚到昨日的0.341％。緊接著，包括公債得標利率及昨日定存單利率也都出現明顯揚升。

　市場人士分析，央行採取階段性推升長、短率，藉此讓升息效果能實質反映在資金流動上。

　市場人士認為，可從央行平日定存單超收狀況逐步減少可看出，目前市場資金「量」已經有效縮減，因此預期接下來將以拉抬「價」為主要政策目標，本次理監事會升息擴大的可能性轉高，即使只維持半碼（0.125個百分點）升幅，也會擴大後續NCD利率調升幅度，讓市場利率有效提升。

　對此，央行官員表示，發行存單效果相當於調高存款準備率4.5個百分點，確實有效讓市場游資縮減，但月底理監事會升息與否，無法多做評論。