投資之眼 學以致富

受到能源類股拖累，俄股本波段下跌幅度最高達17%。不過，隨著美元反彈暫歇、原物料價格止跌回穩，投資價值頗具吸引力的俄羅斯股市也再度獲得投資人的關注。

瑞銀投信表示，截至今年四月底為止，俄羅斯股市已連續十個月獲得全球新興市場基金經理人票選為最看好的股市，故在近期市場修正後可望吸引投資買盤再度介入。

瑞銀投信認為，隨著政策面積極改革加上基礎建設需求持續強勁，未來俄國內需市場發展前景不容小覷，加上目前俄股投資價值再度浮現，以「原物料加內需類股」雙主軸方式逢低承接俄股，將是現階段較佳的俄股布局策略。

經理人已連續十月看好俄股

根據美林證券調查，俄羅斯股市已連續十個月成為基金經理人最看好的新興國家之首，其次為泰國、中國以及印尼。至於基金經理人最看好的產業並非是能源業，而是代表內需消費市場榮枯的民生非必需消費業，其次才是能源業。

加碼部位依然偏低，後續動能值得期待

此外，根據EPFR統計顯示，全球新興市場基金對於俄羅斯股市的加碼幅度僅0.2%，相較於印度、墨西哥與土耳其而言，全球新興市場投資人在俄羅斯的部位依然偏低。根據美林證券五月份基金經理人調查，俄羅斯股市未來12個月預估獲利之本益比僅6.9倍，相較於新興國家股市本益比平均的10.9倍，折價幅度達37%，顯示俄羅斯股市本益比偏低，投資價值極具吸引力，可望吸引國際資金重返加碼。

國際賽事引發基建需求，俄股後勢不容小覷

2008年北京奧運，中國在相關建設的總花費高達420億美元，主要運用在興建道路與高速公路等基礎建設上，激勵上證指數在2008年奧運的前三年與前五年分別創下180%與232%的報酬。

同樣地，俄羅斯也希望透過參與國際賽事來改善目前落後的基礎建設；自俄羅斯總理普京在位以來，俄羅斯五度贏得國際賽事的舉辦權，除了2011年世界花式滑冰錦標、2014年的冬季奧運、2015年一級方程式賽車之外，更獲得2016年冰球世錦賽與2018年的世界盃足球賽舉辦權，展現俄羅斯在國際間嶄露頭角的企圖心，此將有助於改善俄羅斯國際形象及發展未來俄羅斯經濟，俄羅斯股市亦可望急起直追。