投資之眼 學以致富

美國聯邦準備理事會16日預料將再宣布降息兩碼，且Fed聲明可能透露大幅調整貨幣政策。圖為位於華盛頓特區的Fed建築外觀。 （彭博資訊）

美國的貨幣政策正進入一個新階段，Fed已開始採取所謂的量化寬鬆（quantitative easing）措施，以取代聯邦資金利率作為Fed的主要工具，因此各界將密切注意Fed聲明的訊息。量化寬鬆基本上是印製更多鈔票，並以這些錢支應新放款。

1980年代初曾任聯邦銀行總裁的葛蘭姆利（Lyle Gramley）說：「Fed在轉型期必須採取一些作法。」葛蘭姆利和許多經濟學家都預期，Fed這次會調降聯邦資金利率0.5個百分點到0.5%。Fed利率期貨合約的交易顯示，市場預期利率降幅會高達0.75個百分點。

不過，以往Fed利用升降聯邦資金利率來調控就業與經濟成長已廣為大眾了解，現在Fed會如何利用各種計畫來支撐銀行、抵押貸款、消費者、資產擔保市場、商業票據及貨幣市場基金，卻鮮為人知。

前Fed貨幣事務部主任、現任職美國企業研究所的雷哈特說：「我們現在缺少的是大框架的論述，解釋他們在做什麼，以及為什麼。」雷哈特說，Fed的量化寬鬆工具有許多「取決於期待心理」，因此必須讓大眾了解Fed在做什麼。

Fed上月20日宣布，將把12月的決策會議從一天延長到兩天，引發外界揣測Fed的聲明內容將不只有以往的經濟與通貨膨脹情勢展望。

但是要用一整本經濟教科書解釋量化寬鬆就已夠困難，遑論用一、兩頁的會議決策聲明。因此分析師預期，Fed官員可能先在聲明中概述Fed的方向，再藉由三周後公布的會議記錄，具體鋪陳他們將如何利用Fed資產刺激放款與經濟活動。

至於聲明中描述經濟與通膨情勢的部分，經濟學家預期，大致上 會與10月29日的上次會議聲明相同。