投資之眼 學以致富

　　台股在追高意願不足下，昨（4）日小跌15點收7,344點，成交值再萎縮為687.36億元，周線小漲49點，連續第2周小紅，但周量僅3648億元，創下去年3月以來新低量。投資專家認為，國際大環境變數還未明朗化，導致觀望氣氛濃厚量縮，預計要到6月中下旬，才會有所突破。

　元富投顧總經理劉坤錫表示，南歐債信問題尚未完全塵埃落定，而根據統計希、西、葡、愛爾蘭等4國到期公債，金額最大者分別落在5、7兩個月，5月為287億歐元、7月則有360億歐元。7月到期部位的問題如何善了，造成近期市場持續觀望。

　另外，歐元貶值、歐洲政府減少支出，會不會影響全球景氣復甦，也引起全球預測機構、學者專家的關心，這也得電子業第三季傳統旺季的情況如何尚不明朗，預期要到6月下半月後，各方大老看7、8的景氣才會比較明朗。以上因素都是造成台股最近量縮整理的因素，預期到6月下半月隨國際情勢比較明朗化之後，量能即有機會表態。

　劉坤錫表示，從1,990年迄今的歷史經驗，扣除幾次重大天災人禍或非經濟因素的影響，在正常的景氣循環下，股價淨值比在1.5倍都是台股相對低檔，台股一跌破7千點，股價淨值比就到1.5倍，因此，目前的盤勢分析，8,395點跌到7,032點的修正空前已經差不多接近波段滿足點了，但整理時間還不夠，可能得到6月中旬甚至下旬，才會有所突破。

　匯豐龍鳳基金經理人黃世洽表示，從技術指標上看，季線已經穿破半年線，中期技術指標轉空訊號浮現，同時自從月線穿過年線形成的上升趨勢線後，首度出現月線摜破年線的現象，顯示當前盤勢架構確實偏向弱勢。短線來看，大盤當務之急就是應該先拉上站穩年線的支撐位置，否則一旦年線從支撐變反壓，對多方將形成壓力。

　黃世洽表示，國際利空干擾因素不斷，又逢世足賽開打，可能影響外資投資意願，且先前台股高度仰賴的ECFA 簽訂效益，因協商進展陷入瓶頸，電子業業績缺乏動能，無法進一步刺激股價上漲，故暫時維持台股走勢偏保守的看法。

　若以技術面來說，黃世洽表示，大盤若再破新低點，在本益比接近11-12倍，殖利率約4％的情況之下，長線投資吸引力浮現，加上第三季為產業旺季，及年底五都選舉之政策作多，建議可逢低分批作中長線佈局。