中�社北京12月20日�京��12月19日凌晨，美��2013年度最後一次��政策���定，�目前每月850�美元�券的���模削�100�至每月750�美元。�一�定意味著，�今年5月以�一直��退出量化����政策（QE）的方案正式��。 
　 
　　���考�分析指出，美����在2013年的最後一次��政策����退出按�，�非外界猜�伯南克“善始善�”的考�，根本的原因是美�����好�。美��工部���示，11月美�非�部�新增就��位20.3��，失�率�前一�月的7.3%已�降至7%；11月�季��年化的房屋�建量�109�幢，超�了���家�期的96.3�幢；第三季度美�非��部���生�率按年率�算上升3%，�近4年�的最高�幅。

　　美��量化��退出�全球��的最直接影�有三�方面：一是全球流�性的�折��到�，廉����代�宣告�束，全球流�性�告���20多年的“�剩”而走向“短缺”；二是�改�全球流�性的方向，新�市������本的流入地��流出地；三是新�市�包括房�在�的���格泡沫面�破�的危�。 

　　�於包括中�在�的新�市�而言，美��政策���致的�尬是不言而喻的：在美���印����危�的�候，中�等新�市�成����家流�性泛�的蓄水池，廉�的�本������肆�忌�地流向新�市�，在��了不可持�的增�的同�，也吹大了���格泡沫。美��一旦退出量化��，美元走�，新�市��立即��本流入地���流出地�，多年以�靠�伏的���本支�的高房��迎�真正的重�。 
 
  
　　但是，�於美��量化���中�的影�，���於��的情�令人��。很多��界人士��，美��退出量化��直接受到��的是包括印尼、印度等“�赤字”的新�市��家，�於中���的�有巨�外���的�家而言，完全有能力�付美��退出引�的�金短缺和�本市�的��。但事�上，�於��金融市�缺乏���的中�而言，即使�有足�的外���，也很��保面�退出的��波可以�善其身。 

　　美��退出�生的��波，�於中�而言有三重危�：一是在打�新�市�的同�打�中�的出口。作�中�主要出口地的新�市�一旦崩�，中�的出口�再次遭受重�，不��致人民��值�力加�，也�重���出口企�；二是�本流向的�折�直接�及中�的房地�等���格，而房地��格的波��影子�行和地方��的���引�金融�域系���；三是��最����到����，�而最������造成重�。而事�上，中�6月份�生的�荒，在某�程度上也和美��退出後引�的流�性短缺恐慌有�。截至11月末，中�金融��外�占款���283575.03�元，如果被�收�，�於中��金面的改�是不言而喻的。 

　　正是基於此，前不久�幕的中央��工作���明年��工作的主基�突出“底�思�”和“��思�”，�根�中���的基本面，�化解�剩�能和�控����列�明年工作的重中之重。�是基於�美��退出後，中�被�去杠杆化可能引���的高度��。而最近中��行�隔夜拆借利率的再次�升，�敢肯定背後�有美��退出的影子？面�日益膨�的房地�泡沫，面�巨�的地方政府��和很多行�的�能�剩�力，�美�量化��退出，我��有任何��的理由。