投資之眼 學以致富

    　加權指數受到美股下挫影響，周三跳空下跌，並跌破周線支撐7,850點。儘管國內利多題材不斷，卻也不敵國際股市影響，加權指數下跌234點，以7,697點做收。目前跌破7,850點支撐關卡，加上法人連續多日賣超，將逐漸改變中多走勢與格局，4月份指數上揚的過程中，最值得注意的就是量能無法順利擴大。在量能縮減的情況下，指數向上攻堅的動能不足，也在形態上造成8,200點的二次反彈使得上檔套利量擴大，上半年多頭走勢恐怕將受到較為沉重的賣壓所牽制。

    　觀察主要國際股市，雖然歐盟國家受希臘債權利空影響稍鈍化，但是美國股市接續受到高盛案件影響，已經跌破11,000整數關卡，況且希臘近期又發生大規模的罷工活動，歐盟債務危機似乎又雪上加霜。後續美股中期下檔支撐仍在多頭走勢範圍裡，不過，短線上恐再次下探10,500修正壓力增加，恐慌氣氛將逐漸蔓延，現階段偏空操作為宜。而大陸股市及亞洲股市雖然偏重世博消息面，但整體走勢也不甚樂觀。5月5日滬深300再度跌破3,000整數關卡，盤中下跌超過2％，當日雖然拉高翻紅，但仍脫離不了震盪走勢，目前多方則採保守策略應對。

    　在台指期貨操作方面，台指期貨在4月30日已經確定跌破短期多方支撐點，價格指數已領先反應形態，整體趨勢已經偏向空方進行，在加上5月5日美股重挫225點的影響，開盤跳空大跌190點，且國內自營商部分多單都在5月4日出脫淨部位並翻空操作。由於3月中旬以來的頭部區，周三跌破頸線區，使得技術面也轉為偏空，上方所遭到的頭部壓力相對偏重，反彈搶短操作上須謹慎，以順勢操作為主。

    　以期貨與選擇權籌碼分析，近期三大法人除了現貨部份賣超之外，期貨選擇權部位都以偏空策略進行操作。自營商期貨加碼空單1,258，累積淨部位為空單1,556口，外資期貨加碼空單1776口，累積淨部位空單5,406口，整體觀察三大法人期貨部位偏空變得較為積極，多方應加謹慎。在選擇權部分，自營商偏空大幅調整加碼29,286口，外資偏空買進賣權加碼9,421口，本來偏向保守操作的部位均做一個停損反向的動作，依照技術面及籌碼面偏空的走勢分析來看，選擇權操作建議應以買進賣權空頭價差為主要操作。

    　（本文作者為寶來曼氏期貨分析師）