投資之眼 學以致富

    　宸鴻（3673）昨（24）日因iPad 2延遲出貨的傳聞獲澄清，且市場看好營收將從3月起大幅成長，吸引6家外資券商連袂調升目標價，最高達到905元，瑞銀證券更是2天內二度調升目標價，預估第2季營收將可成長26％。

    　瑞士信貸證券科技產業分析師程翔指出，宸鴻去年第4季22億元的淨利數據，因匯率因素考量、外界有著不同評價，但可以肯定的是，16.4％的毛利率與12％的營業利益率確實優於市場預期，顯示良率、營業規模、營運成本優勢開始浮現出來，並反應在實際獲利表現。

    　且宸鴻表示「沒有客戶延遲交貨」，這席話打破iPad 2上市時間點恐遞延傳聞，更讓外資圈吃下定心丸，吸引巴克萊資本、瑞士信貸、港商匯豐、麥格理資本、港商野村、瑞銀證券等外資連袂調升宸鴻目標價，其中以瑞士信貸證券的905元最高。

    　瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文，在宸鴻法說會前後，已2度調升目標價，由800元一路調升至850與870元。

    　謝宗文指出，宸鴻投入65億元興建一座保護玻璃廠，2011年6月的目標產能為單月500萬片的3.5吋與250萬片的10吋面板，將是推升獲利關鍵。

    　程翔認為，也許國際機構投資人，會對宸鴻2011年資本支出將較2010年成長1倍的作法有所關切，但從策略面來看，其實宸鴻是想藉此拉高進入障礙，以提升其附加價值，投資人應該可以理解。

    　謝宗文表示，若按低標的第1季營收下滑15％計算，宸鴻3月營收可望較2月大幅彈升35％，比他原先所預估的10％至15％成長幅度要好非常多，更何況這還是保守預估值，第2季在iPad 2、ZOOM、NOOK等新機款帶動下，營收可望較第1季大幅成長26％，相當驚人。

    　將宸鴻目標價調升至865元的麥格理資本證券也認為，以其日後營收成長走勢來看，現階段最佳策略就是逢低買進，並將宸鴻納入與宏達電一樣的「亞洲科技股優先買進名單」。

    　麥格理資本證券預估，宸鴻2011年獲利可望較2010年成長1倍以上，每股獲利可達43.2元，股東權益報酬率（ROE）上看45％以上。