• 2014-02-03 00:40
• 工商時報
• 文林殿唯

　香港第一檔夜店概念股Magnum日前正式掛牌，市場反應熱烈，不但創下超額申購3,558倍的新高紀錄，上市首日的股價更大漲9成，不少投資人更從Magnum的招股書中了解夜店賺錢的祕密。

　Magnum目前在香港中環地區擁有三家夜店，裝潢得美輪美奐，就連店內金色馬桶上面都鑲滿了水晶，會員的入會費用為1.88萬港元，在香港夜店圈中具有高知名度，加上是首檔上市的夜店股，使得這次Magnum的IPO受到市場高度關注。

　Magnum的上市募資額並不高，只有1.26億港元，卻吸引10.4萬人申購，超額認購3,558倍，創下了港股超額認購的新高紀錄。而其招股書中所透露出的主要業務來源，對於部分投資人來說獨具魅力，被認為是Magnum一股難求的原因之一。

　酒類銷售是營收主力

　Magnum在招股書中表示，會所式娛樂是一種流行的夜間活動，現在已經是一種「伴有輕快音樂、閃爍燈光及舞池的現代社交聚會形式，輔以酒精及不含酒精產品」。顯然酒類對於夜店客人來說只是一種活絡社交的輔助飲品，但對於夜店經營者來說，酒類銷售則是營收的核心，光是賣酒的收入幾乎就可以涵蓋所有的成本支出。

　根據財報，公司在2013財務年度的總營收為1.35億港元，稅前淨利率（EBIT）達到19.59％。而在1.35億港元的營收中，有77.8％的收入來自於酒類、飲料、菸草的銷售，賣酒的收入相當驚人。

　Magnum表示，烈酒與香檳最受到歡迎，占酒水銷售額的7成，高級香檳品牌Moet & Chandon Magnum Champagne則是連續多年來銷售額最好的產品，而銷售量最大的酒則是來自於德國的烈酒Jagerbomb。

　香港官方統計處的數據顯示，在2009年時全香港的酒牌（賣酒執照）只有4,742張，但隨後逐年上升，到了2013年4月底時達到5,807張，顯示香港含酒精飲料供應的市場規模正不斷擴大。

　Magnum認為，金融危機之後在香港工作的外籍人士增加，以及造訪香港的遊客日益增多，使得香港的夜生活市場更加趨近於西方國家，對於酒類消費非常有利。事實上，夜生活與夜店酒類消費相輔上升的情況不只發生在香港，上海、北京、甚至台北都出現類似的成長趨勢。

　而在扣除掉酒水銷售額之後，Magnum的其他收入來源還包含入場費、贊助費、小費等，光是2013一年的小費額就達到298萬港元，甚至連衣帽間也要收費，年收入也達到261萬港元，都遠高於廠商舉辦活動的租金，而且還有872萬港元的贊助費，這些收入對於夜店來說，幾乎是100％的淨利。

　去年小費額飆298萬港元

　華爾街日報引述一位香港券商職員的說法指出，他每個星期都會光顧Magnum兩次，他本人也對於該公司的股票認購很有興趣。但他也坦承，雖然他是這家夜店的常客，但不會長期持有該店的股份，因為客人的喜好無常，哪家夜店熱門就會去哪裡，「轉場」的情況非常普遍。

　對於Magnum上市首日的熱烈情況，北京青年報也指出，目前全球共有8檔夜店股，但大部分上市後的表現欠佳，包含新加坡的St. James Holdings、美國的Scores、澳洲的Planet Platinum等。